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恒瑞醫藥分析之基本面最新天龍八部sf

時間:2021-06-11 12:36:54|瀏覽:

  一直關注著創新藥和中藥賽道,將近來深度分析恒瑞醫藥的幾篇拙文(恒瑞醫藥分析之基本面、行業分析、集采影響,未來投資解析)和感興趣的朋友討論,認真分析猶費力,滴水穿石知未知,拋磚引玉待人識。

  江蘇恒瑞醫藥成立于 1970 年,于 2000 年成功上市,是從事醫藥創新、藥品研發、生產的醫藥企業。2020年底, 公司營業收入為277.35億元,員工達到了 20000 多人。恒瑞醫藥的特色產品眾多,包括抗腫瘤藥、手術麻醉用藥、特色輸液、造影劑等。恒瑞醫藥始終堅持“科研為本,創造健康生活”的理念,推動企業持續健康發展。

  恒瑞醫藥的發展歷程包含三個階段,第一階段以生產仿制藥為主、第二階段仿制藥與創新藥生產齊頭并進、第三階段以生產創新藥為主。第一階段以孫飄揚擔任廠長的1990 年為始,孫飄揚認為恒瑞醫藥如果一直生產基礎藥品是不能實現長遠發展的,也無法與同行業其他公司競爭, 因此將公司發展目標轉變為“做大廠不想做的,小廠做不了的”,開始生產抗腫瘤藥;第二階段恒瑞醫藥的生產目標轉為高端仿制藥,公司發展目標轉變為生產搶仿和創仿類仿制藥;第三階段是 2016 年以后,隨著醫藥行業的發展, 國家宏觀環境以及戰略部署的轉變,恒瑞醫藥的目標變得更為遠大,轉變為成為“科技創新”和“國際化”企業??梢哉f,恒瑞醫藥之所以能成為中國醫藥行業的龍頭,與它不斷地探索、創新是分不開的。

  5 年來公司流動比率和速動比率都在下降,流動比率 :2020年:7.44,2019年:9.02;2018年:7.25,2017年7.06,2016年:8.35。但是比行業平均水平高,這可能是由于企業現金過多,或者存貨過多; 速動比率高代表企業資金利用率低;現金流量比率 :2020年:0.87,2019年:1.46,2018年:1.08,2017年1.22,2016年:1.78,現金比率高代表公司的流動資金缺少有效利用。資產負債率最好是在 40%-60%之間,恒瑞醫藥 5 年來雖有上升,但一直都小于同行業其他企業,這表明企業進行的是低負債經營。由此可見企業的資本結構具備低風險的特性。

  5年來,總資產周轉率分別為:0.89次,0.93次,0.86次,0.85次,0.86次;應收賬款周轉率 分別為:5.56次,5.37次,5.00次,5.02次,5.02次;企業的固定資產和應收賬款周轉率都在緩慢增長,這說明企業資產流動性較好;存貨周轉率前三年不斷降低,最新天龍八部sf后兩年增長,表明企業的存貨周轉加快。但是企業的總資產周轉率和流動資產周轉率都在緩慢下降,這表明企業還需要提高資產的周轉效率,讓資金得到充分利用。

  公司近5年 營業收入同比增長為19.09%,33.70%,25.89%,24.72%,19.08%;公司的主營業務增長率相對較高,表明公司盈利能力強,發展穩定;各項增長率都比較穩定,沒有出現大幅波動的情況,說明公司的經營管理較好,公司整體發展穩定且持續。

  5 年來公司,銷售毛利率分別為:87.93%,87.49%,86.60%,86.63%,87.07%,銷售凈利率分別為:22.75%,22.87%,23.32%,23.80%,23.74%;凈資產收益率 分別為:22.51%,24.02%,23.60%,23.28%,23.24% ;銷售毛利率都非常高,銷售凈利率、凈資產收益率和營業利潤率也都高于行業平均水平。這說明企業的經營能力強,在同行業競爭中處于領先的地位,能夠為企業投資人、債權人提供更好地保障。

  公司的經營情況主要是根據主營業務收入占比、營業收入及凈利潤三個指標來分析。

  從主營收入的指標來看,2018 年公司抗腫瘤藥物的銷售收入占比達到42.75%,占比最高,是公司主要的收入來源,而在 2000 年時,抗腫瘤藥的收入在營業收入僅占 27.5%, 藥用包裝材料占比則達到了 32.90%。之后公司決定剝離收益較低的藥用包裝材料業務,全力生產、造影劑等。此后和造影劑的業務規模迅速擴大,收入占比也實現了快速上升。因此在公司發展過程中,抗腫瘤藥成為其最重要的收入來源。

  從營業收入指標看,公司自 2000 年上市以來,營業收入持續增長,營業收入 2009 年僅為 30.29 億,2020年則為277.35億,10 年來增長了 9倍多。公司的主營業務收入在行業中排名第 8,說明公司 10 年來實現了快速發展,且在行業中具有較強的競爭力。從凈利潤指標來看,公司凈利潤 2009 年為 6.93 億,2020 年則達到了 63.28億億,10 年增長了9倍,由此可見, 恒瑞醫藥的盈利能力強。

  總的來說,恒瑞醫藥的經營情況良好,發展速度較快, 公司產品豐富、競爭力強,公司本身盈利能力強,發展目標明確,再加上政府政策的大力扶持,發展前景良好。

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